Découvrez comment les operating partners révolutionnent les fusions-acquisitions !

Le rôle croissant de l’operating partner dans les fusions-acquisitions

En cette année 2025, marquée par une incertitude économique notable, les operating partners deviennent des acteurs clés dans le processus des fusions-acquisitions. Autrefois sollicités de manière sporadique, leur rôle s’est considérablement étendu, couvrant désormais l’analyse stratégique, la structuration financière (IBR), l’audit opérationnel (OBR) et l’intégration post-acquisition afin d’optimiser les synergies entre les entités fusionnées.

Évolution des tendances dans le domaine des fusions-acquisitions

Plusieurs tendances majeures caractérisent le renouveau des fusions-acquisitions en 2025. On note une intensification des consolidations par acquisitions dans les secteurs technologiques et industriels, un développement des cessions d’actifs non essentiels pour affiner les portefeuilles d’activités, une activité soutenue des opérations de LBO malgré un contexte de financement plus strict, et une croissance des stratégies d’adossement qui permettent à des sociétés de se rattacher à des groupes plus robustes.

Le secteur technologique et digital continue de dominer les transactions avec des acquisitions précises dans les domaines de l’intelligence artificielle et de la cybersécurité. Le secteur de la santé, notamment les biotechnologies, voit également une consolidation, comme le démontre l’acquisition de Seagen par Pfizer. L’intérêt du private equity se porte de plus en plus vers les investissements dans les énergies renouvelables et l’industrie décarbonée, stimulé par une réglementation de plus en plus stricte sur les enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG).

Dans l’industrie automobile, la transition vers l’électrification redéfinit les stratégies industrielles. Les fusions et acquisitions se concentrent sur le développement de technologies efficaces et la maîtrise de la chaîne de valeur des composants électriques. Par exemple, Valeo a acquis les parts de Siemens dans leur joint-venture Valeo Siemens eAutomotive pour 277 millions d’euros, prenant ainsi le contrôle total de cette activité stratégique.

Un levier innovant pour la création de valeur

Face à un environnement marqué par une inflation persistante, des taux d’intérêt en hausse et des tensions géopolitiques, les professionnels des fusions-acquisitions s’inspirent de plus en plus du modèle du capital-investissement en intégrant des operating partners à leurs équipes. Ces partenaires opérationnels, souvent d’anciens chefs d’entreprise, apportent une expertise cruciale qui aide à sécuriser les transactions et à maximiser l’impact des opérations. Une étude récente de France Invest avec Alvarez & Marsal montre que les opérations impliquant un operating partner dès le début et à la sortie réalisent un taux de rendement interne significativement plus élevé.

Depuis 2019, le nombre de partenaires opérationnels en France a doublé, passant de 76 à 185 professionnels, et 30 % des fonds intègrent désormais un ou plusieurs de ces experts, marquant une augmentation de près de 80 %. Ces partenaires sont particulièrement présents dans les segments du capital-investissement Mid Cap et du capital-risque en phase de croissance.

Environ 60 % des dirigeants de portefeuille reconnaissent l’importance de ces partenaires dans la réalisation des plans de création de valeur, et plus de 50 % attestent qu’ils génèrent une valeur ajoutée significative en mobilisant leurs réseaux.

Importance de la dimension opérationnelle

Une fusion-acquisition n’est pas seulement une transaction financière et juridique; elle doit également refléter la vision des dirigeants et contribuer à la création de valeur à moyen terme. L’expertise opérationnelle est cruciale pour éviter les nombreux écueils qui mènent souvent à l’échec de ces opérations. Selon la Harvard Business Review, le taux d’échec des fusions-acquisitions se situe entre 70 % et 90 %. Sans cette expertise, les risques d’intégration culturelle ratée, d’évaluation incorrecte des actifs, et de gestion post-fusion déficiente augmentent considérablement.

L’intégration d’un operating partner dès la phase de réflexion stratégique est désormais essentielle pour naviguer dans ces eaux tumultueuses et assurer une croissance durable de l’entreprise.

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